이국적인 fx 옵션을 헤지합니다

FX 이국적인 옵션.
이 고급 3 일 코스는 거래, 위험 관리, 금융 공학 및 구조화 된 제품에 사용하기위한 FX 외래종의 가격, 헤지 및 적용을 다루고 있습니다.
FX 외래종은 오늘날 자본 시장에서 점점 보편화되고 있습니다. 이 워크샵의 목적은 국제 재무 관리에 사용되는 현재 이국적인 통화 파생 상품에 대한 확실한 이해를 개발하는 것입니다. 이것은 참가자들에게 시장의 모든 제품을 다룰 수있는 수학적, 실용적인 배경을 제공 할 것입니다.
모든 참가자는 Wystup 교수의 참고서 "FX 옵션 및 구조화 된 제품"의 최신 버전 사본을 받게됩니다. , Wiley 발행.
연사 : Tino Senge - Barclays Capital의 정량 분석 ​​그룹.
날짜 : 2018 년 6 월 18 일 ~ 20 일
장소 : 런던 중심부.
요금 : 하루에 £ 1305.
이 과정은 뉴욕, 싱가포르 및 시드니에서도 가능합니다.
코스는 누구를위한 것인가.
콴트 / 금융 엔지니어 : 제품 사용법을 익히기 위해 트레이더 : 기술적 배경을 심화하기 위해 리스크 관리자 : 프론트 오피스의 사고 방식을 이해하기 Structurers : 가격 책정 및 모델에 대해 자세히 알아보기 연구원 : 실질적인 문제를 이해하기 영업 담당자 : 제품 개발 및 미소 조정에 대한 개요를 얻으려면.
사전 지식.
이 과정은 FX Exotics에 익숙하지 않은 사람들이나 지식을 최신 상태로 유지하고 FX 옵션 시장이 어떻게 작동 하는지를 배우는 사람들을위한 코스입니다. 그러나 이것은 FX 바닐라 옵션 시장에 대한 옵션과 이해에 대한 기본 코스가 아니며 외래종을 이해하는 데 FX 스마일은 필수적입니다.
이 프로그램은 순수한 양적 모델링 세미나는 아니지만 FX 옵션을 성공적으로 이수하려면 필요한 수학을 제공해야합니다.
을 통해이 코스에 대한 최신 소식을 받아 보시기 바랍니다.
이 과정에 대한 더 자세한 정보를 원하시면 아래로 전화하십시오.
EMEA +44 (0) 20 7378 1050.
다양하고 다양한 코스 내용. Uwe Wystup은 다행히도 행복하게 나눌 수있는 풍부한 지식을 지닌 환상적인 강사입니다.
관심이있을 수도 있습니다.
우리 런던 위치.
교육 시설, 여행 및 현지 지역에 대해 알아야 할 모든 것.
London Financial Studies는 CFA Institute에 승인 된 지속적인 교육 프로그램 제공자로 등록되어 있습니다.
런던 파이낸셜 스터디 스는 GARP에 CPP (Continuing Professional Development) 크레딧의 승인 된 제공자로 등록되어 있습니다.

FX 이국적인 옵션.
기본 사항 검토.
기초.
외환 위험 요소 : 포워드, 스왑 및 바닐라 옵션 FX 옵션 시장 : 누가 무엇을 어떻게하는지 소프트웨어 솔루션 : Fenics, SuperDerivatives, Bloomberg, Volmaster, Murex, ICY, Reuters.
Black-Scholes 모델의 가격 및 헤지
FX의 Black-Scholes / Merton 모델 전화 및 풋 옵션의 가치 유도 그리스어의 델타, 감마, 세타, ρ, 베가, 바나, 볼가, 동질성 및 관계.
바닐라 옵션.
Put-call parity, Put-call 대칭, 외국 국내 대칭 FX, ATM 및 델타 컨벤션의 견적 규칙 날짜 : 거래일, 보험료 납부일, 행사 / 만료 시간, 결산일 정산, 스프레드, 거래 처리, 거래 상대방 위험 이국적인 특징 : 지연 지불, 우발 지급, 지연 배달, 현금 결제, 미국 및 버뮤다 운동 권리, 중단 및 고정 시장 데이터 : 이자율, 포워드 포인트, 스왑 포인트, 스프레드.
워크샵 : 가격 책정 소프트웨어 및 시세 정보를 얻으십시오.
휘발성.
함축적 인 견해 변동성 미소 : 용어 구조, 비뚤어 짐, 위험 역전 및 나비 변동성 소스 변동성 미소 표면을 통한 보간 및 외삽 : SABR, Vanna-Volga, Reiswich-Wystup Forward 변동성.
워크샵 : 휘발성 미소에 대한 보간 도구를 직접 만들고 델타의 관점에서 그리스를 계산하고 변동성 위험을 헤지하며 미소로 델타에서 파업을 이끌어냅니다.
바닐라 옵션으로 구조화.
위험 역 분개 및 참여 앞으로 스프레드 및 갈매기 Straddles, strangles, butterflies, condors 디지털 옵션.
워크샵 : 자신의 갈매기를 구성하십시오. 판매 마진을 포함하십시오. 제로 비용으로 해결하십시오. 델타와 베가 헤지를 계산하십시오. 입찰가 스프레드에 대해 토론하십시오. 스마일 효과 분석.
구조화와 Vanna-Volga-Pricing.
1 세대 외래종 : 제품, 가격 및 헷지.
디지털 옵션 : 유럽 및 미국 스타일의 단일 및 이중 배리어 배리어 옵션 : 단일 및 이중, 노크 - 인 및 녹아웃, KIKO, 이국적인 장벽 옵션 복합 및 분할 아시아 옵션 : 기하학, 산술 및 고조파 평균 옵션 전력, 룩백 선택기, 지불기.
워크숍 : 위험 회피로 노크 아웃 방지. 자신의 세미 - 정적 헷지 도구를 만들고 앞으로의 변동성 위험에 대해 토론하십시오.
구조화의 응용.
이중 통화 및 기타 FX 연계 예금 구조화 된 포워드 : 상어 전방, 보너스 전방, 범위 재설정 전진 된 FX 연계 금리 스왑 및 교차 통화 스왑 이국적인 지점 및 포워드 거래.
워크샵 : 구조화 연습 : 구조 만들기, 비용 제로 해결, 미소 조정, 입찰가 스프레드.
Vanna-Volga 가격 책정.
고차 파생 상품이 가격에 어떻게 영향을 미치는지 Vanna-volga 가격 접근 방식 사례 연구 : 원터치, 원터치 콧수염 모델 위험 및 대안에 대한 논의 : 확률 론적 변동성.
워크숍 : 미소로 장벽 옵션 가격.
시장 모델 개요.
확률 적 휘발성 모델 Heston 93 : 모델 속성, 교정, 가격 결정, 장단점 로컬 변동성 : 속성, 장단점 확률 적 로컬 변동성 하이브리드 모델.
장벽 옵션의 슈퍼 복제 : 레버리지 제약 조건과 1 차 근사법을 사용하여 장벽 이동. 슈퍼 복제와 Vanna-Volga 믹싱.
2 세대 외래종, 가격 및 헤징 문제.
배리어 및 터치 옵션의 혈통.
워크샵 및 토론 : 주요 빌딩 블록에서 장벽과 터치 옵션의 세계를 만드는 방법 : 바닐라와 원터치. 잔여 위험 및 한계. 정적, 반 정적 및 동적 헤징 접근법.
표준 배리어 및 터치 옵션 외의 단일 통화 외래.
(바닐라) 옵션의 이국적인 특징 : 연기금, 우발 지급, 지연 배달, 현금 결제, 미국 및 버뮤다 운동 권리, 차단 및 고정물 이국적인 장벽 및 터치 옵션 페이더, 복도, 누적 포워드, 대상 보너스 전달 (TRF) 포워드 스타트 ​​옵션, 스텝 업 시간 옵션 분산 및 변동성 스왑.
워크샵 : 누적 된 앞으로의 구조 및 가격. 스마일 조정. TRF를위한 시뮬레이션 도구. TRF 헤징에 대한 논의.
복수 통화 Exotics.
애플리케이션 별 제품 개요 : 수량 옵션, 바구니, 스프레드, 최상급, 외 장벽 상관 관계 : 묵시적 상관 관계, 상관 위험 및 헤지, 통화 삼각형 및 사면체 Black-Scholes 모델의 가격 결정 : 분석, 이항 트리 및 Monte Carlo.
워크샵 : 가격 및 상관 관계를 두 통화로 헤지하는 것이 가장 좋습니다. 자신의 민감도를 계산하고 베가 및 상관 위험을 헤지합니다.
장기 FX 옵션 (보통 게스트 발표자가 제공)
Basis Spreads Product Range, FX - 연결된 채권, 장기 바닐라 및 PRDC 개발 모델링 접근 위험 요소 및 모델링 요구 사항에 대한 토의.
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코스는 훌륭했고 내 기대를 뛰어 넘었습니다. 나는 3 일 안에 많은 것을 배웠다. 강사는 참석자들에게 우수한 노트, 연습, 스프레드 시트, 교과서를 제공했으며 LFS 라이브러리에 액세스하여 코스에서 배운 모든 것을 토대로 만들 수 있습니다. ]
관심이있을 수도 있습니다.
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교육 시설, 여행 및 현지 지역에 대해 알아야 할 모든 것.
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런던 파이낸셜 스터디 스는 GARP에 CPP (Continuing Professional Development) 크레딧의 승인 된 제공자로 등록되어 있습니다.

이국적인 fx 옵션을 헤지하기
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FX에서 이국적인 옵션이 가장 인기가있는 이유는 무엇입니까?
나는 링크 된 Wikipedia 기사에 따라 Vanna Volga 가격 정책에 대한 Derman의 최신 블로그 게시물을 읽고 있었는데, 대부분 외환 (FX)에 대한 이국적인 가격 정책에 사용되었습니다. 이 Willmott 스레드는 외 국인에 대한 대부분의 요구가 자산 부채, 연금 및 보험 회사에 의한 것이라고 주장합니다. 그러나 이것은 왜이 제품들이 외환, 외환, 채권 등과 같은 거래를하고 있는지 설명하지 못하는 이유는 무엇입니까? 왜 외화 거래를 외환 거래하고 있으며 다른 제품의 외환 거래를하지 않는 이유는 무엇입니까? 그것은 FX 대 다른 시장의 유동성 일뿐입니까? 아니면 외환 시장이 FX 시장에 존재하고 다른 시장에서는 존재하지 않는 것이 근본적인 이유입니까?
제가 알기에, 통화 파생 상품은 고객이 실제 노출을 헤지하기위한 것입니다. 외국 배급사는 분명히 환율 위험이 있지만 S & P 500에 실제로 위험이 노출 된 사람은 누구인지 밝히기가 어렵습니다 (물론 베타의 효과가 있습니다. 그러나 누군가가 유형을 가질 수있는 경우는 드뭅니다. CAPM --- S & amp; P에 대한 노출. S & amp; P를 보유한 사람은 의도적으로 그렇게합니다.)
두려워하지 마라. levered ETF에 사용되는 몇 가지 장외 파생 상품이 있습니다. 3X Russell 2000 또는 Ultra NASDAQ 100을 고려해보십시오. 둘 다 보유 주식 중 인덱스 스왑을 나열합니다.
유동성 이것은 금리와 밀접하게 결합 된 자산 클래스이므로 본질적으로 복잡한 고객을위한 훌륭한 제품을 만듭니다. 또한 평범한 바닐라 제품보다 더 많은 이국적인 제품을위한 더 넓은 시장을 만드는 것이 바람직합니다 - 면도날이 얇은 스프레드 규칙 (그리고 거대한 개념을 다루는 것은 모든 사람들의 차가 아닙니다)
이 질문을 LinkedIn 토론 그룹에 게시하면 다음과 같은 추가 답변을 얻습니다.
그 근거는 가격면에서 비교적 잘 이해되고 단순합니다. 이렇게하면 복잡한 (이국적인) 결과를 맨 위에 놓을 수 있습니다. 대다수의 FX 스팟 볼륨은 주식이나 다른 시장과는 달리 G7 통화의 소그룹에 분산되어 있습니다. 시장 / 내부 정보 / 조작자 부재 (투기 임무가없는 중앙 은행 제외)에 주요 장벽이 없음. 연금 및 보험 회사는 예금을 하나의 통화로 사용하여 다른 통화로 투자 / 수행합니다. 그들은 옵션을 사용하여 통화 노출을 부분적으로 헤지하기 만하고 때로는 외래의 OTC 옵션은 자산과 부채의 특정 조합에 가장 적합하도록 설계됩니다.
나는 포인트 # 2에 대한 나의 자신의 질문을 가지고있다. 유동성이 높은 주식 지수 및 채권 선물이 상대적으로 적은가? S & P 500 또는 US 10Y 재무부 외화를 더 이상 보지 않겠습니까?
업데이트 : 사실 LinkedIn에서 지금까지 나온 # 4를 좋아합니다. 기본적으로 단순한 회사의 실제 노출은 복잡하기 때문에 복잡한 헤징을 정교한 거래 상대방에게 맡깁니다. 이것은 chrisaycock의 대답과 함께, 완전히 내 만족에 대한 질문에 대답.

외환 위험 관리를 위해 이국적인 외환 옵션 구조 사용하기 기사.
Frances Coppola 작성.
우리는 이전에 forex 옵션뿐 아니라 forex 옵션이 어떻게 FX 노출을 헤지하기 위해 기업을 도울 수 있는지에 대해 논의했습니다. FX 옵션의 기본 동작을 이미 이해하지 못하는 독자는 더 읽기 전에 해당 기사를 검토하고 싶을 것입니다.
많은 기업들이 외환 위험 관리 요구가 통화 선도 및 바닐라 외환 옵션을 완전히 충족시킬 수 있음을 알게됩니다. 그러나 바닐라 옵션은 값이 비쌀 수 있습니다. option†™ s 비용, 또는 “premium, ”는 정면으로 지불되어야하고, 선택권이 연속적으로 unexercised 만료되면 보험료는 분실된다. 일부 기업들도 복잡한 리스크 관리 필요성을 가지고 있으며보다 정교한 솔루션을 필요로합니다.
운 좋게도 그런 사업을 위해, forex 선택권은 변이의 군중 들어온다. FX 리스크 관리에 필요한 외환 옵션이 있습니다.
“Exotic” Forex 옵션은 무엇이며, 그들은 왜 존재합니까?
소위 “exotic options†So는 개별 위험 관리 요구에 맞출 수있는 비표준 기능을 가지고 있습니다. 이 거래는 항상 중앙 거래 상대방 (CCP)에 의해 처리 될 수 있지만 일반 거래소, 즉 거래소가 아니라 거래 상대방과 직접 거래됩니다. 여러 옵션 계약과 때로는 기타 계약을 포함하여 전방 계약과 같이 복잡 할 수 있습니다.
또한, 이국적인 선택권 구조는 구매 옵션뿐만 아니라 옵션을 판매하는 비즈니스를 포함 할 수 있습니다. 옵션 계약은 여러면에서 보험 계약과 유사합니다. 선택권 판매에서 선택권 판매는 “writing” (보험 증권)이라고, 판매 보험이 것과 같이 그것 “writing”로, 그것을 알고 있있다. 보험 계약과 마찬가지로 서면 옵션으로 인한 잠재적 보상은 제한적이지만 잠재적 인 하향 손실은 무제한입니다. 보험 업계와 달리 옵션을 작가에게 제공 할 수있는 재보험 시장이 없으므로 don†™의 위험을 피할 수 있습니다. . 따라서 옵션 자체를 작성하는 것은 위험한 전략입니다. 그러나 서면 옵션을 포함하는주의 깊게 구성된 이국적인 옵션 구조는 기업에 효과적인 저비용 헷지를 제공 할 수 있습니다.
선택권을 쓰는 것은 “long” 위치를 가지고 가고있는 동안, 선택권을 쓰는 것은 근본적으로, 그 선택권에있는 “short” 위치를 가지고 가기. 짧은 지위 (현재 가지고 있지 않은 금융 상품을 제공 할 의무)는 추측으로 간주되므로 서면 옵션은 국제 회계 기준 (IAS 39 / IFRS 9)의 헤지 상품으로 간주되지 않습니다. 그러므로 헤징 구조의 서면 옵션은 매일 시장 가치로 재평가되어야합니다 (시장 가격으로 평가). 그들은 또한 CCP를 통해 정리 된 경우 초기 및 일일 변동 증거금을 게시해야 할 수도 있습니다.
어떤 종류의 이국적인 옵션은 운동 날짜를 제한합니다. 최저 비용 옵션은 만료일에만 행사할 수있는 유럽 옵션입니다. 그러나 더 많은 융통성이 필요한 경우 버뮤다 옵션은 만료일 이전에 특정 날짜에 행사할 수 있습니다. 그것은 유럽 옵션과 미국 옵션 사이의 중간 집이며 만료일 전에 언제든지 행사할 수 있습니다. 보험료는 유연성에 비례하여 증가합니다.
이국적인 옵션도 활용할 수 있습니다. 금융 시장에서 레버리지는 금융 상품 (옵션과 같은 파생 상품 포함)을 사용하여 투자 수익을 증가시키는 관행을 의미합니다. 1 레버리지 옵션의 경우, “verage Ђќ는 옵션 금액을 곱하는 관행을 나타냅니다. 예를 들어, 구매 된 2x 레버리지 GBP-USD 통화 옵션이 금액이 만료 된 경우 구매자는 옵션 금액보다 영국 파운드의 두 배를 구매해야합니다. 모든 외환 거래가 통화 매매와 관련되어 있기 때문에 구매자는 미화 2 배의 금액을 팔아야합니다. 결과는 구매자의 스털링 포지션이 더 길고 미국 달러 포지션이 동일한 가치의 포기하지 않은 옵션보다 짧다는 것입니다. 따라서 레버리지 옵션은 평범한 일반 바닐라 옵션보다 위험한 트랜잭션입니다.
Forex 옵션은 위험을 완전히 없앨 수 없다는 점에서 보험 정책과 다릅니다. FX 익스포저를 헤지하기 위해 성공적으로 사용될 수 있지만 항상 암시적인 위험이 있습니다. 보다 복잡한 헤징 전략과 이국적인 옵션을 논의하기 전에 let†™는 그러한 묵시적 위험을 어떻게 식별하고 관리 할 수 ​​있는지 살펴 봅니다.
Forex 옵션을 사용할 때 암시 된 위험 요소를 이해하고 관리하십시오.
모든 외환 거래에는 하나의 통화를 판매하고 다른 통화를 구매하는 것이 포함됩니다. 따라서 기업이 통화 쌍의 한쪽에서 FX 리스크를 헤지하기 위해 바닐라 옵션을 구입할 때, 그것은 쌍의 다른쪽에 암묵적으로 옵션을 쓰고 있습니다.
예를 들어, 한 영국의 수출 업체가 3 개월 †™ 시간 내에 미국 회사로부터 10 만 달러를 지불 할 것으로 예상한다고 가정합니다. 잠정에 영국 파운드 화가 미국 달러 대비 상승 할 가능성을 피하기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 반대 방향으로 움직이는 것에서도 이익을 얻고 싶습니다. 따라서 3 개월짜리 유럽식 GBP-USD 통화 옵션을 구매합니다. 이는 유리한 환율 움직임으로 이익을 얻는 동시에 원하는 보호를 제공합니다.
그러나 이것은 위험이없는 입장이 아닙니다. 통화 옵션을 행사하려면 영국 회사가 동의 한 수량의 미국 달러를 제공해야합니다. 따라서 영국 회사는 3 개월짜리 유럽식 GBP-USD 풋 옵션을 암묵적으로 작성했습니다. 현재, doesn†™ t에는 그 달러가있다. 이것은 “short” 위치입니다. 짧은 것은 정의상 투기 적 위치입니다. 모든 forex 옵션 헤지 펀드는 암묵적으로 헤지와 반대 방향으로 투기 적 포지션을 취하는 회사를 포함합니다. 이것은 옵션과 달리 전방 향방 계약이 매일의 시장 가격 변동에 영향을받지 않기 때문에 선물환의 퀵실 레이트 측면과 다릅니다. 2.
따라서 완전히 헤지하기 위해서는 회사는 장기 미화 포지션을 상쇄해야합니다. 3 개월 †™ 시간 안에 USD을 사기 위하여 철저한 전진 계약으로 이것을 달성 할 수 있었다, 그러나 이것은 공급자가 정각에 위로 지불하는 경우에 USD doesn†™ t 필요를 사기 위하여 당연히 그것을 넣어 두었다. 또는 자금이 효과적으로 수 개월간 묶여 있다면 현금 흐름 문제를 일으킬 수 있지만 이전 판매액에서 충분한 현금 보유액을 유지하여 현금 보유액을 충당 할 수 있습니다. 또는 필요하다면 USD를 빌릴 수있는 예방 시설을 마련 할 수도 있지만, 담보물 담보 제공 (비즈니스 자본을 위험에 빠뜨림)이 포함될 수 있습니다. 이러한 모든 대안은 비용을 초래하기 때문에 회사는 위험으로 인해 USD 위치를 헤지하는 비용을 정당화하는지 여부를 고려해야합니다.
테이크 아웃.
FX 리스크 관리 전략의 일부로 이국적인 옵션을 사용하면 기업이 헤지 비용을 줄이고 복잡한 리스크를 효과적으로 관리 할 수 ​​있습니다. 그러나 외환 위험을 헤지하기위한 옵션을 사용해도 위험이 제거되는 것은 아닙니다. 그러한 갂 단핚 위험을 식별하고 관리하는 것은 외환 위험 관리 전략의 핵심 부분입니다.
저자.
Frances는 금융 업계에서 17 년의 경력을 쌓은 그는 은행, 금융 및 경제 분야에서 높은 평가를받는 작가이자 연사입니다. 그녀는 Financial Times, Forbes 및 다양한 금융 업계 간행물에 대해 정기적으로 씁니다. 그녀의 저서는 The Economist, New York Times 및 Wall Street Journal에 실 렸습니다. 그녀는 BBC 및 RT TV를 포함한 TV, 라디오 및 온라인 뉴스 매체에 대한 빈번한 평론가입니다.
2. 외환 옵션에 관한 신화를 해석하다, Giddy; people. stern. nyu. edu/igiddy/options. htm.
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